ob电竞“五一”线下零售加速回暖，消费有望持续发力。商务部消息，2023 年“五一”假期，居民出行意愿强烈，消费热情高涨，消费市场保持较快增长ob电竞。据商务部商务大数据监测，全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长18.9%。国家税务总局增值税发票数据显示，“五一”假期ob电竞，全国消费相关行业销售收入同比增长24.4%。其中，服务消费和商品消费同比分别增长28.7%和19.5%，反映居民消费意愿增强。财联社5 月“C50 风向指数”结果显示，对4 月社会消费品零售总额的同比增速，机构的预测中值达20.2%，较3 月的10.6%有望持续反弹，消费市场有望保持较快修复步伐。全国“两会”胜利闭幕后，各地政府纷纷加大“促消费”的政策力度，社会经济活动日趋活跃，零售企业继续盘整经营，信心持续增强。我们认为，随着疫情防控进入新阶段，中国经济整体好转有望改善居民收入并提高居民消费意愿，相关促消费政策的实施刺激居民的消费需求，叠加消费场景限制大幅减少，后疫情时代消费复苏将是大趋势和主旋律。建议关注：永辉超市、家家悦、红旗连锁、高鑫零售。
电商物流指数保持上涨态势，支持电商平台对接重点消费品生产企业。5 月4 日，中国物流与采购联合会公布了4 月份中国电商物流指数。在国内消费恢复带动下，电商物流指数呈现连续上涨态势。4 月份中国电商物流指数为109 点，比上月提高0.7 个点。5月5 日ob电竞，工业和信息化部、商务部联合组织开展2023“三品”全国行活动，支持京东、阿里、唯品会、抖音、快手、得物等电商平台对接重点消费品生产企业，整合行业优势资源，打造永不落幕的“三品”博览会。2023 年以来支持平台经济健康发展也成为各地政府“重头戏”，政策边际转暖或将有效提振市场对行业发展的信心，同时促进行业规范健康有序发展、竞争格局趋于良性及多元化、各电商平台聚焦主业，未来有望进一步迎来估值修复。建议关注：阿里巴巴、京东集团、美团、拼多多、唯品会、新华都、壹网壹创、焦点科技、华凯易佰、吉宏股份。
一季度金饰需求旺盛，板块景气度有望延续。据商务部商务大数据监测，“五一”假期金银珠宝销售额同比增长22.8%。5 月5日，世界黄金协会最新发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，23Q1 中国金饰消费总量为198 吨，同比增长11%，环比增长56%，创下了自2015 年以来同期金饰需求最强劲的季度纪录ob电竞。世界黄金协会预计，持续的经济复苏和此前被压抑的婚庆金饰需求有可能为第二季度的金饰需求提供助力。我们认为板块景气度有望延续。建议关注：周大生、老凤祥、潮宏基、迪阿股份。
本周（2023.05.01-2023.05.05），商贸零售（中信）指数上涨0.90%，跑赢沪深300 指数1.20pct，商贸零售板块在30 个中信一级行业中排名第9 位，商贸零售商板块涨幅排名靠前的子行业分别是综合业态、专业市场经营和电商及服务。
传统零售：“五一”全国30 多个商业项目密集开业；“五一”全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长18.9%；北京重点商企五一销售额同比增长21%；五一假期上海外来消费同比2021 年节日同期分别增长15.0%；浙江470 余家企业五一销售额同比增长19.51%；五一黄金周江苏全省销售额同比增长41.8%；百联股份的新客群、新供给、新场景刷新五一假期业绩。
电商：万顺叫车正式接入美团打车平台；小红书拟入局本地生活，将上线团购功能；“京东青年城”投入60 亿建近4000 套员工房；TikTok 推出针对出版商的广告产品，提供 50% 分成；拼多多否认总部从中国迁至爱尔兰；小红书测试“笔记带货”功能，平台设独立带货选品中心；抖音试水低价电商，推出“超便宜的小店”。
黄金珠宝：世界黄金协会首席执行官中国行促进合作共赢，推动行业高质量发展；2023 年一季度中国金饰消费总量为198 吨，同比增长11%。
投资主线一：建议关注以零售为王，重履约效率，倡“以实助实”，以供应链优势高筑护城河的京东集团；国内电商基本盘稳健，全球化战略持续推进的阿里巴巴；盈利持续改善，重农长线发展ob电竞，积极布局出海的拼多多；本地生活龙头地位稳固，新零售业务打开第三增长曲线的美团；聚焦品牌特卖的折扣电商龙头唯品会。
投资主线二：建议关注短期基本面边际改善的超市龙头，具有生鲜供应链壁垒与规模经济优势的永辉超市；加速省外突破进行全国化布局的家家悦；践行密度经济的区域便利店龙头红旗连锁； 估值水平偏低且完善生鲜供应链与线上布局的高鑫零售。
投资主线三：建议关注疫后复苏弹性较大的黄金珠宝龙头，全渠道布局，具有品牌竞争壁垒的周大生；百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥；产品渠道双轮驱动的时尚珠宝品牌潮宏基；践行忠贞品牌理念，具有品牌区隔度的新晋钻石婚戒龙头迪阿股份。
经济复苏不及预期；政策趋严；行业竞争加剧；门店扩张不及预期；新业态转型不及预期