ob电竞国盛证券近日研报指出，珠宝板块景气度仍较高，Q3渠道发货表现良好ob电竞，利润率稳定ob电竞。7-8月珠宝零售同比增速较上半年有所放缓ob电竞ob电竞，我们判断主要系2022年同期基数较高所致（7月/8月零售额两年复合增速分别为5%/7%ob电竞，仍保持稳健增速，景气度仍较高）。由于基数原因单店拿货增速也有所放缓，但随着新开店的增加，整体订货规模表现良好。利润率层面克重黄金销售占比以及加盟业务规模的持续扩张仍将带动毛利率下行，综合考虑收入规模快速扩张带来的杠杆效应，我们判断整体净利率保持稳定。